水泥行业:周报--水泥行业投资增速持续下降 供需关系逐步转好
9月份固定资产投资继续小幅下降,房地产投资维持相对高位。购置土地及新开工面积增速略有下降,但仍维持在相对高位。新出台的房地产行业新*对行业的具体影响目前仍需观察,但目前相对较高的购置土地及新开工面积将保证一定量的水泥需求。长期来看,房地产调控的一个重要目标将是增加房屋的供给,如增加保障房的建设。因此对于水泥的需求也将相对保持稳定。
行业固定资产投资增速的持续下降也在验证着我们之前的判断,即行业的供需关系正处于逐步转好的过程中。在新增产能得到严格控制, 落后产能逐步淘汰,行业整合逐步加快的大背景下,我们对于明年行业的整体供需情况持相对乐观的态度。
目前水泥行业2010-2011年整体估值为18倍、15倍。建议关注以下投资主线
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价格上涨:海螺水泥、塔牌集团
淘汰落后:冀东水泥、祁连山
区域经济:天山股份、青松建化
行业并购:海螺水泥、冀东水泥、祁连山
