德银：投资者小心了 美联储已自为因果-华尔街见闻
关于为什么美联储9月不加息的讨论不绝于耳。仔细观察你会发现，美联储决定加不加息主要看经济指标，这次还罕见考虑了市场，尤其是海外市场的因素。而市场恰恰又把美联储当做经济风向标，来判断未来经济的走势。尽管美国经济数据在向好，但全球经济似乎仍然脆弱，强势美元仍处于危机的中心。美联储也提到对新兴市场风险的担忧，如果情况进一步恶化，新兴市场风险将传导至发达国家。因此，市场还没有恢复的时候，美联储也决定按兵不动。但美联储延迟加息本身也削弱了市场对经济预期的信心。德银称，这种局面变成一种自我强化的循环，而且美联储本身自为因果。德银用舞台剧做比喻，认为美联储频向市场表态的策略类似打破戏剧理论中第四堵墙，即演员不再只是独立表演,而是打破演员（美联储）和观众（市场）之间假想的一堵墙，并与观众产生互动。这样一来，观众甚至会影响舞台剧的效果。德银称，市场在看美联储的反应，但美联储其实是根据市场的反应再作出反应。因此，投资者不能只再盯着美联储，而要把市场因素也考虑在内。德银一直对美联储9月不加息持批评态度。华尔街见闻昨日提及德银报告称，美联储收不收紧银根不会对市场造成实质影响，2013年12月伯南克宣布退出QE之后，市场大跌再大涨至QE前的水平。但当年美联储9月宣布暂缓退出时，市场对利率的预期下降200个基点，这导致美联储调整利率的空间收窄。德银还指出，有了伯南克上次的错误，耶伦这次的鸽派作风显然不是美联储第一次犯这样的错误，这次利率预期已经下降75个基点。
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